ALMIRALL. FARMACEUTICA A VIGILAR. Cont.

A finales de Noviembre de 2009 iniciaba la serie de comentarios sobre esta empresa. El 25/2 pasado publico los resultados de 2009, siendo esta la razón que me ha movido a actualizar el comentario.

Tomando en consideración los datos publicados y la capitalización al día 24/2, tendríamos los siguientes ratios:

1) PER ligeramente por encima de 11 veces.

2) EV/EBITDA en el entorno de 6,8.

3) La capitalización supone algo más de 8 veces el flujo de caja libre.

Desde mi p. de v. siguen en vigor los comentarios que realizaba en Noviembre pasado, no obstante añadir:

-Interesante disiminución de gastos de administración y comerciales aunque todo tiene un limite.

-Racionalización de producción disminuyendo el nº de plantas.


-Crecimiento en ventas en 9 de los 10 productos más importantes que comercializa. Si nos referimos a áreas de negocio, crece en todas las importantes menos en la de sistema nervioso.

Por otra parte la sociedad indica que espera cifras similares en 2010.

Por tanto nada que poner de manifiesto a lo comentado en Noviembre sobre el posible interés como inversión, tan solo señalar que desde entonces se ha revalorizado un 10% aproximadamente minorando por tanto el margen de seguridad.